兩會特稿 ▏房地產風險：周小川留下未寫完的答案
會議結束，記者蜂擁至主席臺，夾雜著高低不同聲音的問題襲向周小川，這種場面對任何被采訪者都是盛情難卻，又不敢逗留。
周小川稍作停留轉過頭微笑著回應記者，“下次再說，下次再說。”
“下次沒有機會瞭。”記者們喊道。周小川轉身欲要離場。
在步出會場前一刻，一位不甘心的記者大喊“誰是你的接班人”？周小川轉過身滿臉笑著說：“你猜啊。”
沒有得到答案的這個記者追問，“不能再叫大傢猜瞭”。周小川沒有再接話，快步離開瞭會場。
這是3月9日，十三屆全國人大一次會議記者會上，中國人民銀行行長周小川，副行長易綱，副行長、國傢外匯管理局局長潘功勝就“金融改革與發展”相關問題回答中外記者提問結束後發生的一個個插曲。
今年70歲的周小川2002年出任中國人民銀行行長，截至目前是在任時間最長的央行行長。關於央行下一位行長，目前至少有四種版本，最新的版本之一是或者恢復上世紀90年代初國務院副總理朱鎔基兼任人民銀行行長的格局，因為當前三大戰役之一就是防范金融風險。
記者會剛拉開，拿到第一個提問的記者拋出問題：“周行長，在您的行長生涯裡有哪些您覺得特別難忘的事情？”
周小川回答說，這麼多年在金融系統工作，事情太多瞭，所以很難挑出來說哪件重要，哪件不重要。“我覺得跟大傢在一起做金融改革開放的工作，向前推進，是很有幸的一件事。”
這次發佈會上，周小川延續瞭他歷次兩會答記者問的風格，坦誠回應記者們關心的金融熱點問題。
今年70歲的周小川2002年出任中國人民銀行行長，至今已有16個年頭，截至目前是在任時間最長的央行行長。一般相信他將在本次兩會後卸任。
任職期間，周小川獲得兩個稱呼，“人民幣先生”和“百萬億先生”。英國媒體評價稱，這兩個褒貶迥異的稱呼，或許正顯示出作為技術官員的周小川在改革中面臨的窘困，這或許也是中國改革尤其是金融改革最好的記錄與鏡鑒。
和其他兩會記者會一樣，房地產還是繞不開的問答熱點題目。對有記者提出房地產行業的風險和信貸收緊問題，周小川並沒有直接回答，他身邊的中國人民銀行副行長、國傢外匯管理局局長潘功勝做瞭回應，“人民銀行長期以來一直堅持審慎的房地產信貸政策，我國的房地產信貸質量總體上良好，房地產金融風險是可控的。當然，我們也關註到個人住房貸款、傢庭部門杠桿率增長速度有點快，個別的房地產企業可能在財務方面比較激進，會有一些風險，這些我們都在密切關註。”
實際上，對於這個問題，周小川在2017年第四季度以來已多次表達瞭觀點。
最近的一次是在2017年11月4日晚上，央行在官網發佈瞭周小川的一篇署名文章，標題是《守住不發生系統性金融風險的底線》。這篇文章論述瞭當前金融行業面臨的主要問題、成因，並提出瞭對策。這篇5500字左右的文章裡，63次提到瞭“風險”，43次提到瞭“監管”，31次提到瞭“改革”，21次提到瞭“開放”。
關於市場最關註的房地產話題，他的重要判斷是，“房地產存在泡沫”。他在文章裡說：2015年年中的股市異常波動，以及一些城市出現房地產價格泡沫化，就與場外配資、債券結構化嵌套和房地產信貸過快發展等加杠桿行為直接相關。此外，周小川還認為“房地產信貸增長過快”。
這應該是近年來周小川少有的對房地產市場的直接表態。
這樣的言論還出現在去年的二十國集團（G20）財長和央行行長會議上，周小川在提到當前中國經濟形勢時表示，“中國將繼續實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策，並不斷綜合施策，補短板、去杠桿、警惕並防控影子銀行、房地產市場泡沫等風險。”
對於房地產行業風險問題，他還曾用過一個詞，“明斯基時刻要警惕，房地產不能樂觀過頭”。
這些聲音的背後，是經濟新常態的調整，從高速發展轉向高質量增長；是實體經濟與房地產失衡的沖突；是2015年以來房貸的大躍進。
交鋒“房貸闖的禍”
對於房貸闖禍，輿情甚是洶湧。外界認為2015年以來推升房價的火箭式上漲的原因更多是來自貨幣市場的寬松，尤其是住房貸款的大躍進。相關機構估算，從2014年四季度到2017年三季度新增房貸上，中國商業銀行累計發放瞭10萬億元的居民住房貸款，即3年時間中國居民住房貸款餘額翻倍。
面對外界的質疑，周小川之前在2017年3月份舉行的博鰲亞洲論壇上的“貨幣政策的‘度’”分論壇上提到，很多人說寬松的貨幣政策制造瞭通脹和資產泡沫，其實這不是預期的後果。
周小川說他曾在央行的圈子進行過很多討論，他們說，“我們不應該說，寬松的貨幣政策制造瞭通脹和資產泡沫。這其實不是預期的後果。”他指出，過去的經驗表明，當貨幣政策寬松，很可能會導致更高的通貨膨脹，或者導致某些資產泡沫，金融市場或者房地產市場，或者其他資產泡沫。
這應該算是周小川對市場質疑的一個回應。在去年全國兩會上，有記者也提出過類似的問題——“在2016年全國新增貸款總數是12.65萬億元，其中5.68萬億元用於住房貸款，占比40%，這個比例是不是太高瞭”，周小川當時沒有正面回答，隻是講瞭另外一番道理，他說房地產貸款看起來是用於購房，但實際上支付給開發商以後，開發商會把它再一次地支付到其他的整個產業鏈裡去。比如，會用來支付工程款、用來購買原材料。因為房地產市場是上遊產業，整個產業鏈很長，對下遊經濟會有很大的拉動作用。
這個回答在一定程度上肯定瞭住房貸款對整個國民經濟的拉動作用，至於40%的比例高瞭還是低瞭，其實已經不重要。
現在，在金融風險防范的底線下，房地產風險防范變得頗為關鍵，又意味深長。
在3月9日的這場記者會上，市場仍在關註，目前對於房地產市場央行和銀監會等部門三令五申嚴禁違規資金進入，多地房貸利率也在上調，接下來是否采取進一步的措施，當有記者提到這方面的問題時，三位央行要員並沒有直接回答，潘功勝隻是表示，“雖然 2017 年和今年的 1 月份個人住房貸款的商標登記查詢台中｜商標登記費用台中增長有所減少，但是它仍然是比較快的增長，可以滿足市場的合理需要”。
至於房貸利率上調的情況，潘功勝說，“人民銀行會督促商業銀行嚴格落實差別化的住房信貸政策，對住房貸款執行差別化的定價，積極支持居民特別是新市民購買住房的合理需求”。
而在周小川16年央行行長之位上，發生於15年前的一場房地產商和他博弈的風波，他一定不會忘記。這場風波對於房地產和銀行業，都是一個歷史大事件。
2003年6月5日，央行出臺一個名為《關於進一步加強房地產信貸業務管理的通知》，別稱“121號文件”。文件對房地產信貸提出監管規定：一是對手續不全、自有資金不足的房地產項目不得發放貸款；二是不得使用銀行貸款墊資；主體封頂才能發放按揭貸款；提高投資性購房人的貸款條件。
這幾項規定讓中國房地產商如坐針氈，認為“121號文件”是對房地產界的“整肅令”，將其形容為“地產界的嚴冬到來”。
在房地產商的奔走呼籲之下，78天後，國務院新出臺“18號文件”，口徑上與央行121號文件存在明顯差異，18號文件對房地產信貸的態度和央行121號文件流露出來的態度差距甚大。央行的出發點是為瞭防止房地產過熱，但18號文件明確提出“發展住房信貸”，“對符合條件的房地產開發企業和房地產項目，要繼續加大信貸支持力度”，隻是要“加強房地產開發項目貸款審核管理，嚴禁違規發放房地產貸款，嚴厲打擊各種騙貸騙資行為”。
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可以說，周小川16年的央行行長生涯中，他與房地產的交道從一開始的較量，到認識，到理解，再到防范。他有瞭答案，但這個答案現在更多的是留給下一任寫好。
責任編輯：何可信 李葉
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